Geoffrey MELCHIOR, gérant de portefeuilles, revient sur l’évolution des marchés,le positionnement du fonds Portzamparc Europe PME ISR et ses performance lors du dernier trimestre.
«le maitre mot pour 2023 est la visibilité »
Le fonds Portzamparc Europe PME ISR
Portzamparc Europe PME ISR investi principalement dans les petites et moyennes capitalisations européennes, éligible au PEAPME.
Le process d’investissement repose sur 3 piliers 1 une approche quantitative qui s’appuie sur les apports de la finance comportementale, 2 une gestion de convictions basée sur l’analyse des fondamentaux de chacune des sociétés dans lesquelles nous investissons en passant par la rencontre de ses dirigeants, 3 à cela s’ajoute également la prise en compte de données extra financières Pour rappel, le fonds est labellisé ISR.
Contexte macroéconomique : Dynamique de l’économie, inflation et politique monétaire
Indépendamment des décisions de politiques monétaires, les principales Banques Centrales occidentales ont choisi de durcir leur discours en raison d’ une inflation « core » (c’est à dire retraitée des éléments les plus volatils tels les prix de l’énergie et les produits alimentaires) bien ancrée La BCE a décidé de relever de 25 bps son taux directeur en raison de l’inflation salariale. Aux Etats Unis, la FED a certes marqué une pause mais le discours de J Powell laisse peu de doutes sur une nouvelle hausse de taux dès juillet et probablement une seconde d’ici la fin d’année.
Les indicateurs macro économiques avancés, notamment manufacturiers continuent de se dégrader globalement et mettent en évidence un redémarrage plus poussif qu’initialement anticipé de l’économie Chinoise.
Dans ce contexte, les investisseurs continuent de privilégier le scénario d’un atterrissage en douceur de l’économie avec une récession faible et de courte durée attendue en fin d’année Cet optimisme généralisé alimente la bonne tenue des actifs risqués.
Ace titre, les marchés actions parviennent ainsi à progresser fortement depuis le début de l’année L’Euro Stoxx 50 NR ressort en hausse de 18 4 depuis le début de l’année alors que les petites et moyennes valeurs peinent toujours à rattraper leur retard accumulé en 2022 et ce malgré des valorisations historiquement faibles et un potentiel de croissance toujours intact.
Au 30/06/2023 le fonds Portzamparc Europe PME ISR est investi à hauteur de 90 en actions et est concentré sur 38 positions avec les 10 premières lignes représentant 31 du portefeuille.
Le style de gestion du fonds est Blend En fonction des phases de marché, l’équipe de gestion pourra naviguer entre des valeurs de croissance à forte visibilité et des valeurs cycliques ou value Dans l’environnement actuel de marché, le portefeuille se situe aujourd’hui sur un point d’équilibre entre ces 2 styles.
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