Nos équipes d’investissement dans différentes classes d’actifs partagent les opportunités d’investissement qu’ils perçoivent actuellement dans nos dernières Perspectives d’investissement mondiales. Nous percevons actuellement un éventail d’opportunités nettement plus large dans toutes les classes d’actifs et les régions, et les perspectives pour le reste de l’année (et jusqu’en 2024) semblent privilégier les portefeuilles équilibrés.
Les marchés ont défié les prévisions en été, avec de bonnes performances malgré les difficultés économiques. Avec l’arrivée des premiers frimas de l’automne, les investisseurs se demandent si le climat d’investissement va lui aussi se dégrader.
Pour ces Perspectives d’investissement mondiales, nous avons demandé à nos meilleures équipes d’investissement de fournir un exemple visuel ainsi que différents points à discuter sur les opportunités d’investissement qui retiennent actuellement leur attention. Bon nombre des opportunités d’investissement que nous avions mises en évidence à la mi-2023 restent valides à l’approche de la fin d’année, avec quelques variations subtiles. Voici les idées qui retiennent principalement notre attention :
Nous observons actuellement un éventail d’opportunités nettement plus large dans toutes les classes d’actifs et toutes les régions.
L’obligataire est redevenu un élément de diversification efficace, ce qui justifie une allocation accrue au sein d’un portefeuille équilibré et l’extension de la duration au-delà des espèces.
Dans le segment des actions, les investisseurs pourraient envisager d’aller au-delà des sept plus grandes entreprises technologiques américaines. Les entreprises de moyenne et petite capitalisation offrent un potentiel d’innovation et de rupture plus important que les grandes capitalisations. En outre, les actions défensives aux flux de revenus plus résilients pourraient être en passe de rebondir étant donné que leurs valorisations sont devenues plus intéressantes par rapport aux secteurs plus sensibles à la situation économique.
Confronté à des vents contraires structurels et cycliques, le secteur américain des bureaux a dominé les gros titres négatifs ces derniers mois. Nous percevons des opportunités dans d’autres secteurs immobiliers comme les entrepôts industriels, le stockage individuel, le logement et les sciences de la vie.
Aspects propres aux titres obligataires :
Dans le segment du crédit, les taux intéressants à différentes échéances et dans tous les instruments pourraient offrir les opportunités de revenus les plus intéressantes observées depuis 15 ans.
Il est possible de passer des entreprises de qualité versant des dividendes aux titres obligataires de qualité supérieure et de dégager ainsi un rendement substantiel avec des actifs à plus faible risque.
Les titres adossés à des dettes hypothécaires d’agences offrent des taux similaires à ceux des obligations investment grade, mais avec un risque de crédit et un risque de duration moindres. Pour la première fois en 20 ans, les obligations hypothécaires présentent un rendement supérieur à celui des actions.
L’inversion actuelle de la courbe des taux des bons du Trésor américain intègre un relâchement substantiel de la politique monétaire dans un contexte de fléchissement de l’économie, mais toutes nos équipes ne s’accordent pas quant au calendrier de la première baisse des taux d’intérêt aux États-Unis.
Cela fait des années qu’il n’y avait plus eu autant de raisons d’être optimiste à propos du Japon, et le yen japonais nous semble nettement sous-évalué.
Dans ce qui suit, le Franklin Templeton Institute fournit notre analyse du climat d’investissement actuel et des opportunités que nous percevons.
Stephen Dover, CFAChief Market Strategist,Franklin Templeton Institute
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