Dorval AM vient de lancer le fonds d’actions internationales Dorval Global Vision (part R : FR001400E9H5) co-géré par François-Xavier Chauchat, Sophie Chauvellier et Gustavo Horenstein. Son objectif est de faire face au défi de la concentration des indices mondiaux autour de quelques valeurs phares. Ainsi, le fonds adopte un positionnement inverse de celui de la gestion traditionnelle : la recherche de la dilution maximale des risques spécifiques à travers la référence à un indice qui donne le même poids à chacun des titres qui le compose, le MSCI Monde équipondéré.
La société de gestion expose : « Cette méthode, qui assure une composition sectorielle et géographique plus stable, permet de beaucoup moins subir les épisodes de bulles puis de krach qui traversent parfois certains pans des marchés boursiers (bulle japonaise, bulle internet, bulle post-Covid, etc.). Aujourd’hui, l’équipondération permet de plus d’améliorer le niveau de diversification géographique avec 40 % notamment pour les USA contre 70 % dans le MSCI Monde, et une hausse du poids de l’Asie développée à 23 % et de l’Europe à 29 %. Le poids des secteurs est lui aussi mieux équilibré. Ce choix de pondération permet donc de bénéficier véritablement de la profondeur géographique et de la diversité sectorielle de l’univers d’investissement des actions internationales. Enfin, l’équipondération impose un rebalancement régulier du portefeuille, ce qui permet aux gérants de prendre des profits sur les valeurs qui ont le plus monté, et de racheter à meilleur compte celles qui ont le plus baissé, ce qui est susceptible de produire un incrément de performance dans la durée. »
Cette approche s’appuie sur l’expertise développée par Dorval AM dans la poche actions de ses fonds flexibles internationaux – Dorval Global Convictions et Dorval Global Convictions Patrimoine – testée dans de multiples configurations de marchés depuis respectivement 2016 et 2018.
Le fonds se compose de deux poches :
- 60 % au moins du portefeuille est constitué d’un panier cœur qui réplique l’indice de référence en réduction à 200 valeurs par la technique de l’échantillonnage stratifié et en privilégiant les meilleures notes ESG issues du modèle propriétaire Dorval AM. Ce panier cœur équipondéré respecte la structure géographique et sectorielle de l’indice ;
- 40 % au plus du portefeuille exprime des thèmes d’investissement satellites jugés porteurs par l’équipe de gestion (de 20 à 60 valeurs en général, toujours équipondérées). Le nombre et le poids de ces paniers thématiques varient au cours du temps en fonction de l’environnement macro-économique et des marchés financiers. La construction de ces paniers thématiques est issue d’un process « Global Macro ». Aujourd’hui, deux thématiques sont en portefeuille : un panier d’environ 50 titres sensibles au thème de la transition énergétique sur tous les continents, et un panier de 50 valeurs défensives susceptibles de mieux résister en cas de récession américaine ou d’accident financier.
Le poids par titre ne peut excéder 1 % de l’actif du fonds au sein de ces thématiques d’investissement. Les valeurs en portefeuilles (de 200 à 400) sont issues de l’univers des 1 500 à 2 000 plus grosses valeurs internationales des pays développés, affichant au minimum 2 milliards d’euros de capitalisations boursière et des volumes d’échange quotidiens suffisants. Le risque de change est couvert à hauteur de 30 % maximum de risque.
