Les contraintes budgétaires font parfois prendre des décisions qui peuvent paraître pertinentes à court terme mais qui sont contreproductives à long terme. Taxer les autoroutes malgré l’avis très réservé du Conseil d’État pourrait relever de cette catégorie. Sans abaisser le prix des péages pour les usagers, elle remettrait en cause la parole de l’État au moment où notre pays a besoin de capitaux privés pour financer les investissements dans la transition numérique, électrique et écologique.
L’exemple italien doit nous alerter. La perte de confiance en la parole de l’État italien a conduit les investisseurs à y allouer moins de capitaux et avec une prime de risque plus importante, tant et si bien que ce marché des entreprises italiennes cotées traite avec une décote de plus de 30% sur son niveau historique. Le coût de financement pour l’État italien est lui aussi supérieur à celui des autres pays majeurs de la zone euro. Nous-mêmes, nous n’investissons plus que marginalement en Italie.
"En tant qu’actionnaires,nous avons signé un contrat avec l’État."
Nous sommes actionnaires historiques de Vinci et Eiffage. Nous avons accompagné ces sociétés tout au long de la crise COVID. Malgré l’effondrement du trafic autoroutier provoqué par les mesures de confinement, à aucun moment nous n’avons demandé de compensations. En tant qu’actionnaires, nous avons signé un contrat avec l’État. Nous l’avons pleinement respecté. En faisant de même, l’État assoit sa crédibilité et pérennise l’attractivité de notre pays.
Toutes les entreprises que nous rencontrons évoquent les besoins considérables d’investissements en Europe pour rebâtir notre souveraineté industrielle, accompagner la décarbonation de notre économie et sa transition vers plus de digitalisation et d’électrification. Elles s’interrogent dans le même temps sur la stabilité fiscale et la valeur des engagements des différents États européens.
Au moment où notre pays entame un plan de décarbonation majeur pour se conformer aux Accords de Paris et à l’objectif « Fit for 55 » de l’Union européenne, il est impératif que les investisseurs aient confiance en l’État. France Stratégie estime que les investissements supplémentaires requis pour décarboner notre économie se chiffrent àfiscale et la valeur des engagements des différents États européens. Au moment où notre pays entame un plan de décarbonation majeur pour se conformer aux Accords de Paris et à l’objectif « Fit for 55 » de l’Union européenne, il est impératif que les investisseurs aient confiance en l’État. France Stratégie estime que les investissements supplémentaires requis pour décarboner notre économie se chiffrent à66 milliards d’euros par an d’ici à 2030, soit 2,3 points de PIB.
Hughes Beuzelin, Fondateur
Aymeric Mellet, Associé-gérant
Laurent Chaudeurge Porte-parole de la Gestion
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A propos de BDL Capital Management
BDL Capital Management est une société de gestion indépendante créée en 2005.
Depuis 17 ans, nous gérons l’épargne de clients institutionnels (compagnies d’assurance, caisses de retraites, mutuelles…), de banques privées et de conseillers en gestion de patrimoine.
L’investissement dans les actions européennes est notre expertise, l’analyse approfondie des entreprises est notre particularité.
Avec 14 analystes/experts sectoriels, nous avons une des équipes les plus étoffées en Europe. BDL Capital Management gère 2,5 milliards d’euros sur 3 stratégies :
- La gestion fondamentale, déclinée au sein de BDL Rempart et BDL Convictions, 2 fonds qui ont plus de 10 ans d’historique.
- La gestion quantamentale à travers le fonds Durandal.
- La gestion labellisée ISR avec notre fonds BDL Transitions, lancé en 2019.
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