Karnail Sangha est gérant de portefeuille pour les stratégies Emerging Stars Equities et Sustainable Emerging Stars Equities, après avoir rejoint l'équipe Marchés émergents en 2001. Il partage ici ses opinions sur les marchés émergents, notamment sur l'opportunité potentielle offerte par l'IA et sur les pays ciblés actuellement par Robeco au sein de l'univers des marchés émergents.
Les marchés émergents ont enregistré de bonnes performances en 2025. S'agit-il du début d'un pivot à long terme vers les marchés émergents ?"À long terme, les thèmes qui sous-tendent les marchés émergents sont solides, tels que la démographie, le potentiel d'investissement, la digitalisation et le commerce intra-régional. Et d'ici-là, nous connaîtrons des cycles de progrès et de déclin. Actuellement, les marchés émergents sont confrontés à certains défis, notamment la guerre commerciale mondiale. Toutefois, un alignement se produit en même temps, susceptible de faire entrer les marchés émergents dans un cycle haussier pluriannuel. L'écart de croissance relative avec les marchés développés est positif, la croissance des bénéfices est supérieure, les taux d'intérêt réels élevés plafonnent dans nombre de pays émergents, les valorisations sont attractives et le positionnement des investisseurs institutionnels est faible. Si l'on ajoute à cela la fin possible de l'exceptionnalisme américain et l'affaiblissement du dollar, les perspectives positives à long terme pour les actions émergentes semblent justifiées."
On s'accorde à dire que l'Inde a un grand avenir, mais son marché boursier est de ce fait relativement onéreux. Que pensez-vous des perspectives à moyen et à long terme ?"Du point de vue de l'investissement, l'Inde présente une dichotomie classique. D'une part, ses perspectives économiques à long terme sont exceptionnellement solides, alimentées par la démographie et des réformes politiques transformatrices. D'un autre côté, cette situation est bien comprise et largement reflétée dans les valorisations actuelles du marché. Notre processus d'évaluation des titres indique que de nombreuses actions indiennes sont valorisées pour la perfection, ce qui ne laisse aucune marge pour les surprises négatives et suppose une croissance indéfiniment élevée. Ces derniers trimestres, nous avons déjà observé des signes précurseurs de tension en ce qui concerne ces attentes élevées. Pour que nous augmentions notre exposition au marché indien dans nos stratégies actions émergentes, il faudrait d'abord que nous assistions à une réévaluation du risque, c'est-à-dire que les valorisations reviennent à des niveaux plus soutenables et fondamentalement justifiés."
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Article rédigé par Karnail Sangha, Portfolio Manager et James Campbell, Investment writer
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