Depuis le début de l’année, la BCE a baissé ses taux directeurs à quatre reprises, ramenant son taux de dépôt à 2%, contre 3% fin 2024. Le taux €STR, référence du marché monétaire, est ainsi revenu à 1,9% (au 30 juin) et pourrait poursuivre son repli : le marché anticipe encore une dernière baisse de taux de la BCE d’ici la fin de l’année.
Malgré l’intérêt des solutions monétaires sur la période 2022-2024, les investisseurs à la recherche de placements à faible risque ont désormais tout intérêt à se tourner vers d’autres options. L’obligataire court terme, notamment, offre actuellement des rendements à terme supérieurs au monétaire tout en conservant un niveau de risque limité.
Contexte : le monétaire ne compense plus l’inflationÀ partir de 2022, les placements monétaires ont été particulièrement recherchés pour tirer parti de la hausse des taux, tandis que les segments obligataires « classiques » pâtissaient de ce phénomène. À partir de la fin d’année 2023, les placements monétaires ont ensuite bénéficié d’un autre atout : le taux €STR – lié au taux de dépôt de la BCE – était alors supérieur au niveau de l’inflation en zone euro, phénomène historiquement rare (voir ci-dessous).
La baisse des taux directeurs de la BCE depuis la mi-2024 a toutefois ramené le taux du monétaire au même niveau que l’inflation désormais, tandis que d’autres segments des marchés obligataires conservent des taux de rendement parfois nettement supérieurs.
Les investisseurs sont conscients de ce changement de paradigme, et une inversion des tendances de collecte s’observe progressivement. Après deux années particulièrement dynamiques en 2023 et 2024, le monétaire est désormais moins recherché. À l’inverse, après leur décollecte de 2022 et 2023, les stratégies obligataires orientées « court terme » bénéficient d’une accélération des flux entrants. Au rythme actuel, les stratégies « short duration » auront ainsi capté près de deux fois plus de flux d’investissements en 2025 qu’en 2024, en extrapolant les données de Morningstar arrêtées à la fin du premier semestre.
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Par Eleonore BUNEL
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