La hausse des taux d'intérêt a fait émerger de nouveaux signes de tension dans le système financier et l'économie réelle devrait également en pâtir. Les marchés actions sont atones depuis un an, mais certaines mauvaises nouvelles sont déjà intégrées dans les cours. Il faut néanmoins se préparer à l’apparition de nouvelles problématiques à mesure que l'impact de la hausse des taux se répercutera à l’échelle mondiale.
Jusqu'à présent, les bénéfices des entreprises ont très bien résisté après une hausse extraordinaire en 2021. De nombreuses entreprises enregistrent toutefois une baisse de leurs marges et nous prévoyons des bénéfices très faibles en 2023. A l’inverse, les marchés émergents pourraient évoluer à contre-courant et profiter du rebond de la croissance chinoise.
Nos investisseurs se disent légèrement prudents vis-à-vis des perspectives des marchés actions. À long terme, les valorisations semblent aujourd'hui très raisonnables dans la plupart des régions et des secteurs. Et cela n’est pas négligeable. Mais 2023 sera certainement une année plus difficile en raison de l'impact progressif du resserrement de la politique monétaire.
Nous avons une préférence pour les actions de bonne qualité. Nous apprécions certaines entreprises industrielles qui connaissent une année plus difficile mais qui conservent de bonnes perspectives à long terme (les plus sûres d’entre elles semblent désormais onéreuses). Les investisseurs vont probablement continuer à bouder les entreprises dont les bilans sont tendus et/ou celles qui ne sont pas encore rentables.
Bilan des derniers mois
Selon un vieil adage du marché, lorsque la Réserve fédérale commence à relever les taux d'intérêt, « quelque chose passe à travers le pare-brise ». Depuis le début du cycle de resserrement actuel, les dégâts sont certes importants mais ils sont globalement limités aux marchés financiers. Les sociétés d'acquisition à vocation spéciale (SPAC), les « actions mèmes », les valeurs de « croissance à tout prix » et les crypto-monnaies ont tous subi des pertes spectaculaires, mais cela n’a pas empêché l'économie réelle de continuer sur sa lancée, à un rythme toutefois beaucoup plus lent.
Pourtant, la récente crise du secteur des banques régionales américaines menace de remettre en cause cette tendance. À l'heure où nous écrivons ces lignes, deux grandes institutions ont fait faillite à une vitesse stupéfiante et l'impact sur l'ensemble du secteur bancaire régional sera très négatif. Ces événements vont probablement entraîner une baisse des marges bénéficiaires, une augmentation des levées de capitaux et un renforcement de la réglementation.
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À propos de J.P. Morgan Asset Management
Avec plus de 2 450 milliards de dollars d’actifs sous gestion (au 30 décembre 2022), J.P. Morgan Asset Management est une société de gestion d’actifs mondiale de premier plan. Ses clients sont des institutions, des particuliers fortunés et des investisseurs particuliers situés dans tous les grands marchés du monde. J.P. Morgan Asset Management offre des services d’investissement dans de nombreuses classes d’actifs dont les actions, les obligations, l’immobilier, les hedge funds, le capital-investissement et les instruments monétaires.
JPMorgan Chase & Co. (NYSE : JPM) est une société de services financiers internationale de premier plan, présente dans le monde entier avec 3 700 milliards de dollars d’actifs au 30 septembre 2021. La société est un acteur majeur de la banque d’investissement, des services financiers pour les consommateurs et les petites entreprises, de la banque commerciale, du traitement des transactions financières et de la gestion d’actifs. JPMorgan Chase & Co., qui fait partie de l’indice Dow Jones, est au service de millions de clients aux États-Unis et d’un grand nombre des plus importants clients professionnels, institutionnels et souverains du monde, par l’intermédiaire de ses marques J.P. Morgan et Chase. Vous trouverez plus d'informations sur JPMorgan Chase & Co. à l’adresse suivante : www.jpmorganchase.com.
L’investissement durable chez J.P. Morgan Asset Management
JPMorgan Chase & Co. (NYSE : JPM) est une société de services financiers de premier plan basée aux États-Unis d'Amérique ("U.S."), avec des opérations dans le monde entier. Au 31 décembre 2022, JPMorgan Chase avait 3 700 milliards de dollars d'actifs et 292 milliards de dollars de capitaux propres. La société est un leader dans les domaines de la banque d'investissement, des services financiers pour les consommateurs et les petites entreprises, de la banque commerciale, du traitement des transactions financières et de la gestion d'actifs. Sous les marques J.P.
Morgan et Chase, la société sert des millions de clients.
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