Points-clés
Malgré une réglementation plutôt négative en 2021, et la fin d’une période de plusieurs années marquée par les restrictions liées au COVID-19, la Chine représente une opportunité d'investissement attrayante.
La Chine peut être considérée comme une allocation distincte :
L'économie et les marchés financiers chinois sont désormais au même niveau que les principaux marchés développés (DM), mais font encore partie des indices émergents (EM), au sein desquels la Chine représente une part substantielle et croissante de la classe d’actifs.
Par conséquent, les indicateurs de performance des marchés émergents sont souvent tirés par la Chine et les indices actions peuvent parfois sous-représenter le reste des marchés émergents.
Nous comprenons pourquoi un nombre croissant d'investisseurs choisissent d'investir en Chine de manière indépendante, ce qui leur permet de se concentrer sur les marchés émergents par le biais d'allocations EM ex-Chine.
Peut-on investir en Chine ?
En 2021, une série de mesures réglementaires inattendues a amené de nombreux observateurs et acteurs du marché à se demander si les investisseurs pouvaient investir en toute confiance sur les marchés chinois et ce, de façon prévisible. Nous pensons que la Chine reste un marché clé pour plusieurs raisons.
L'économie chinoise est trop importante pour être mise de côté. La Chine représentait 18,4 % du PIB mondial en 2021 (en USD)1, une part qui devrait continuer à croître. De plus, les données de la Banque mondiale indiquent que la Chine représente 13,0 % de la capitalisation du marché actions mondial. La part de la Chine dans l'économie mondiale et sur les marchés de capitaux indique que l’exclure des portefeuilles viendrait à passer à côté de certaines opportunités.
Le potentiel de croissance de la Chine est considérable. La classe moyenne s'est rapidement développée en l'espace de quelques décennies seulement, entraînant une augmentation de la consommation intérieure. La Chine est devenue une puissance manufacturière, avec des capacités de production de plus en plus sophistiquées, ce qui a entraîné une hausse substantielle des exportations. Bien que la croissance économique de la Chine ait ralenti ces dernières années, nous pensons qu'elle restera nettement plus forte que celle des pays développés. En fait, l'objectif du Parti Communiste est de doubler la taille de l'économie chinoise par rapport aux niveaux de 2020 en 15 ans. Il s'agit d'un objectif essentiel qui sera soutenu par la politique fiscale et monétaire.2
Pour en revenir aux réglementations qui ont suscité une telle appréhension à l'égard de l'investissement en Chine, il est important de comprendre qu'elles s'inscrivent dans le cadre de la campagne pour la « prospérité commune » de la Chine visant à lutter contre les inégalités économiques et à accroître le bien-être financier. […]
1 Source: FMI, Perspectives économiques mondiales, octobre 2021
2 Source : La Chine devrait probabelment viser une croissance à 5 % comme objectif ultime en 2022 - Bloomberg
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