La présidence de Donald Trump risque de poser des défis à la dynamique mondiale de l'investissement durable. Son premier mandat était marqué par un recul des protections environnementales qui a provoqué des secousses dans l'écosystème mondial de la finance durable.
Ce qu’il faut retenir :
Des questions se posent à l’approche de la prise de fonction de Donald Trump vu le passif du dernier mandat en matière écologique
Des défis seront à relever durant cette période
L’Europe sera un pilier dans l’enjeu climatique et pourrait influencer les marchés mondiaux dont les États-Unis
Les décisions politiques de Donald Trump pourraient remettre en question certains aspects de l'investissement ESG, mais l’orientation des marchés mondiaux vers la durabilité devrait rester intacte
Deepshikha SINGH, Responsable de l’engagement et responsable adjointe de la recherche extra-financière chez Crédit Mutuel Asset Management
Les politiques énergétiques attendues de Trump, axées sur la relance des combustibles fossiles, pourraient compromettre les progrès réalisés sous Biden. La loi sur la réduction de l'inflation (Inflation Reduction Act) pourrait faire face à des défis. Cependant, une abrogation totale de l'IRA semble peu probable étant donné qu'elle risquerait de nuire à la croissance des emplois manufacturiers et des investissements dans les énergies propres[1] et pourrait nuire à la compétitivité du secteur des énergies propres des États-Unis face à la Chine.
Pour les investisseurs, les perspectives sont contrastées. Ils pourraient assister à des réductions importantes des mesures climatiques fédérales et des normes de reporting. Le candidat de Trump au poste de président de la Securities and Exchange Commission (SEC)[2] est opposé aux règles de reporting climatique de la SEC. Toutefois, des États (Californie, New York…) devraient continuer à fixer des objectifs climatiques ambitieux. De plus, les grands investisseurs institutionnels pourraient soutenir la demande d'actifs durables ; les risques financiers restant des préoccupations centrales.
En 2024, JP Morgan Asset Management et State Street Global Advisors ont annoncé leur départ de Climate Action 100+[3] tandis que Goldman Sachs a quitté la Net Zero Banking Alliance[4]. Les banques américaines sont confrontées à des pressions sous prétexte que leur appartenance à des groupes d'action et leurs engagements ESG pourraient conduire à des violations des lois antitrust ou du devoir fiduciaire. Néanmoins, la sensibilisation des institutions financières aux risques climatiques et à l'investissement durable ont continué à stimuler les investissements. Par exemple, la plateforme « Aladdin Climate » de BlackRock permet aux investisseurs d'évaluer les risques climatiques, tandis que Goldman Sachs et Bank of America se sont respectivement engagés à verser 750 mds et 1,5 milliard de milliards de $ au titre du financement durable d'ici 2030.
Europe : La dynamique climatique devrait se poursuivreL'Europe est en passe de renforcer son leadership en matière de finance durable. Le mandat de Trump pourrait exacerber le fossé transatlantique, incitant les régulateurs européens à durcir leurs normes afin de maintenir les objectifs climatiques internationaux et un avantage compétitif sur le marché mondial.
La divergence entre les approches réglementaires pourrait positionner l’Europe comme un leader des actifs durables, attirant davantage de capitaux vers les entreprises européennes conformes à des normes ESG strictes. Face à une priorité américaine donnée à la déréglementation et aux énergies fossiles, les pays européens pourraient renforcer leur engagement climatique, notamment par des mécanismes commerciaux visant à pénaliser les industries fortement émettrices. De telles initiatives augmenteraient les coûts pour les entreprises américaines et les inciteraient à adopter des normes ESG mondiales afin de préserver leur compétitivité sur les marchés européens, tout en influençant les pratiques des multinationales opérant à l’international.
Les conséquences mondiales : Les répercussionsLe retour de Trump pourrait remettre en cause les engagements pris dans le cadre de l’Accord de Paris et décourager l'action collective en matière de financement climatique. Toutefois, les résultats de la COP29 suggèrent que le monde ira de l’avant avec ou sans le soutien américain. Quitter l'accord signifierait que les États-Unis n’auraient plus à déclarer leurs émissions chaque année et qu’ils auraient des responsabilités juridiques plus faibles en matière d’aide au financement climatique[5]. Cela pourrait affaiblir le financement mondial pour le climat et, pour d’autres grand pays dont la Chine, alléger la pression à se montrer ambitieux dans leurs stratégies de décarbonisation.
En résuméLa résilience de l'investissement durable réside dans sa capacité à s'adapter aux cycles politiques. Bien que les décisions politiques de Trump puissent remettre en cause certains aspects de l'investissement ESG, le virage des marchés mondiaux vers la durabilité est peu susceptible d’être inversé. La demande d'investissements transparents et responsables persistera. Le second mandat de Trump pourrait même souligner l'urgence d’un leadership dans le secteur privé afin de faire progresser l'investissement durable aux États-Unis et ailleurs.
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Par Deepshikha SINGH, Responsable de l’engagement et responsable adjointe de la recherche extra-financière chez Crédit Mutuel Asset Management
Référence :
1. White House senior climate adviser touts law's Republican state benefits | Reuters2. Trump’s SEC pick sparks concern from ESG, climate experts | ESG Dive3. JPMorgan, State Street quit climate group, BlackRock steps back | Reuters4. Goldman Sachs exits Net-Zero Banking Alliance | ESG Dive5. Trump could quit Paris agreement - but leaving UNFCCC is harder (climatechangenews.com)6. What Is the UAE Framework for Global Climate Resilience, and How Can Countries Move It Forward? | International Institute for Sustainable Development (iisd.org)7. Clean Energy Transition Partnership (cetpartnership.eu)
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