À l’approche de la Conférence des Nations Unies sur les changements climatiques (COP26) de 2021, le moment semblait bien choisi pour se concentrer sur les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance – et en particulier sur le « E » lié au changement climatique. Nos leaders de l’investissement dans les actions, les obligations et les investissements alternatifs se penchent sur le rôle que les décideurs politiques, les gérants d’actifs et les investisseurs finaux peuvent jouer dans la création d’un changement positif.
La pandémie mondiale a mis encore plus en évidence l’importance des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) en matière d’investissement. À l’approche de la Conférence des Nations Unies sur les changements climatiques (« COP26 »)1 de novembre, nous avons jugé que le moment était idéal pour nous concentrer sur l’ESG, et en particulier le « E », et sur les rôles que jouent les décideurs politiques, les gestionnaires d’actifs et les investisseurs finaux.
Les parties prenantes publiques et privées du monde entier recherchent de plus en plus des solutions capables d’affecter leurs capitaux à des objectifs environnementaux. Nos équipes d’investissement expliquent comment elles positionnent leurs portefeuilles et comment elles interagissent avec les entreprises pour tenir compte des risques que les facteurs environnementaux pourraient représenter pour un portefeuille. Dans de nombreux cas, elles évoquent également comment les entreprises et les gouvernements peuvent accélérer le changement positif. Voici quelques éléments marquants de la vision de nos gestionnaires d’investissements en matière d’ESG.
Les facteurs ESG gagnent en importance pour un éventail de plus en plus large d’investisseurs, non seulement par principe, mais aussi parce que ceux-ci prennent conscience des risques que l’ESG fait peser sur les régions, les économies et les marchés de capitaux.
Les événements liés au changement climatique, y compris les phénomènes météorologiques extrêmes, ont généralement un impact assez limité sur les marchés à court terme mais constituent d’importants rappels des défis et opportunités pour les entreprises cotées de tous les secteurs.
Les investisseurs peuvent décider de jouer un rôle essentiel en allouant leur capital à l’appui d’objectifs environnementaux, y compris en investissant directement dans des entreprises et des technologies qui réduisent la consommation d’énergie et les émissions.
Nous observons un décalage important entre les ambitions et les actes des entreprises et des gouvernements. Il faut susciter un sentiment d’urgence et un engagement actif des investisseurs autour de l’adoption, de la mesure et du suivi des principales promesses en matière de climat afin d’accélérer le changement.
L’actionnariat actif et l’engagement sont traditionnellement associés aux investissements en actions, mais les détenteurs d’obligations jouent de plus en plus un rôle moteur dans le dialogue avec les entreprises.
Les entreprises qui donnent la priorité aux facteurs ESG peuvent en tirer un avantage concurrentiel, par exemple un meilleur rendement énergétique, une productivité supérieure et une plus grande diversité, ce qui aboutit à de meilleures idées et à une réduction du risque réglementaire et environnemental.
Les points de vue présentés dans nos dernières Perspectives d’investissement mondiales guident notre réflexion face à un monde et à un contexte d’investissement en mutation. Nous espérons que vous y trouverez une source d’inspiration.
1COP26 est la 26e « Conférence des Parties », la prochaine conférence annuelle des Nations Unies (ONU) sur le changement climatique qui se tiendra du 1er au 12 novembre à Glasgow, en Écosse. Elle réunit les pays membres de l’ONU.
Par Stephen Dover, CFA, Chief Market Strategist, Franklin Templeton Investment Institute
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Quels sont les risques ?
Tout investissement comporte des risques, notamment celui de ne pas récupérer le capital investi. La valeur des investissements peut fluctuer à la baisse comme à la hausse et les investisseurs ne sont pas assurés de récupérer la totalité de leur mise initiale. Les cours des actions fluctuent, parfois de manière rapide et spectaculaire, en raison de facteurs affectant certaines entreprises, des industries ou secteurs particuliers ou la conjoncture générale du marché. Les prix des obligations évoluent généralement inversement aux taux d’intérêt. Ainsi, lorsque les taux d’intérêt augmentent, la valeur d’un portefeuille obligataire peut reculer. Les investissements dans des obligations assorties d'une note de solvabilité faible comportent un plus grand risque de défaut et de perte du principal. L’évolution de la note de crédit d’une obligation, ou de la note de solvabilité ou de la solidité financière de l’émetteur d’une obligation, de l’assureur ou de son garant, peut affecter la valeur de l’obligation.
Les gérants dans l’investissement à impact et/ou l’investissement axé sur les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) peuvent tenir compte de facteurs allant au-delà des informations financières traditionnelles pour sélectionner les titres, de sorte que la performance relative de leurs investissement peut s’écarter de celle d’autres stratégies ou des indices de référence larges des marchés selon que les secteurs ou investissements concernés ont la faveur ou la défaveur du marché. Les stratégies ESG peuvent en outre appliquer certains critères basés sur des valeurs afin d’éliminer des expositions que l’on trouve dans des stratégies similaires ou des indices de référence larges des marchés, ce qui peut également entraîner une différence de performance relative. L’investissement dans l’immobilier commercial, y compris dans les immeubles de logements plurifamiliaux, comporte des risques spécifiques, comme la baisse de la valeur du bien immobilier ou la sensibilité accrue à la dégradation des conditions économiques ou à l’évolution de la réglementation qui peuvent affecter le secteur. L’investissement dans les titres du secteur des infrastructures comporte des risques spécifiques, comme des coûts d’intérêt élevés, un endettement important ou la sensibilité accrue à la dégradation des conditions économiques ou au durcissement du cadre réglementaire qui peuvent affecter le secteur. Les placements dans des secteurs à forte croissance tels que la technologie et la santé (historiquement volatils) peuvent connaître des fluctuations boursières accrues, particulièrement à court terme, en raison de la rapidité de l’évolution et du développement de produits et de l’évolution de la réglementation des sociétés, dans le sillage des avancées scientifiques ou technologiques ou des approbations réglementaires de nouveaux médicaments et instruments médicaux. L’investissement dans des titres étrangers comporte des risques particuliers, liés notamment à l’évolution politique et économique, aux pratiques commerciales, à la disponibilité de l’information, aux marchés limités, ainsi qu’aux fluctuations des taux de change et aux politiques dans ce domaine. L’investissement dans les ressources naturelles comporte des risques spécifiques, comme une sensibilité accrue à la dégradation des conditions économiques et aux changements règlementaires qui affectent le secteur. La diversification n’est pas une garantie de gain ou de protection contre le risque de pertes. La Chine peut être soumise à une instabilité économique, politiques et sociale très forte. Investir dans des titres d’émetteurs chinois implique des risques spécifiques à la Chine, y compris certains risques juridiques, réglementaires, politiques et économiques.
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